当前位置: 鞍山有线广播电台 > 财经新闻 > 正文>>

兴证期货:PTA739kk现货紧张 价差缩窄机会

www.ascatv.com.cn 时间:2017-07-08 19:59 鞍山有线广播网
内容提要 6月PTA走势窄幅波动,市场主要炒作现货短缺,从基差及近远月价差来看,6月呈现现货强于期货,近月强于远月的态势。计划内装置检修加之预期外装置故障,

兴证期货:PTA739kk现货紧张 价差缩窄机会

客户端 查看最新行情

  内容提要

  6月PTA走势窄幅波动,市场主要炒作现货短缺,从基差及近远月价差来看,6月呈现现货强于期货,近月强于远月的态势。计划内装置检修加之预期外装置故障,使6月供应缺少放量增加的契机,叠加下游聚酯部分产品需求好转因素,PTA社会库存持续走低。7月来看,随着检修装置的复产,供应压力会得到缓解,目前加工差反弹显著,7月ACP谈成在775美元/吨,成本不高,有利于目前加工差的延续,刺激装置生产,当前存在部分装置连续运行超过一年,利润好转有利于推后这部分装置的检修,但聚酯及非聚酯的需求目前来看仍然要多于供应,现货紧张现象仍将延续。

  操作建议上,PTA期货市场近期成交量、持仓量均有所下滑,主力炒作仍然以短期为主,单边上涨主要受商品市场气氛影响。货源紧张下,远期曲线升水结构使主力缺乏做多期货动力,单边而言,上涨幅度或较为有限,可逢低入多,逢RSI乖离时止盈。近远月价差而言,现货紧张下,价差不断缩窄,同时主力空头纷纷移仓远月也促进价差缩窄,可继续沿向下通道波段操作九一反套,仍需提防油价及商品市场气氛变化。仅供参考。

  1、PTA

  1.1生产与库存方面

  6月份,PTA工厂负荷小幅回落,月初恰逢扬子石化、浙江利万和逸盛石化装置检修,负荷降至69%左右,随后BP石化、天津石化和汉邦石化轮番检修,负荷再度下降,月末恒力石化意外故障则使负荷降至三个月以来新低,约62%附近。全月而言,6月月均负荷在70%附近,环比下降近2%,月产量约为270万吨。

  PTA需求上,就聚酯厂而言,聚酯厂全月负荷约在87%附近,环比基本持平,聚酯产量约在335万吨左右,对应PTA需求在285万吨附近,加上PTA进出口以及PTA在其它领域的消耗,在6月份,PTA反季节性呈现延续去库存态势,社会库存约有15万吨到20万吨的降幅。7月份,PTA供给而言,7月有恒力石化、BP石化、汉邦石化的检修延续,以及福建佳龙的装置检修,潜在的装置检修有逸盛(宁波)的200万吨装置。综合来看,考虑可能存在装置意外故障,预计7月份全月PTA负荷量约维持在71%-72%附近,产量在275-280万吨上下。而需求方面,目前下游产品呈现结构性分化特点,FDY及POY现金流较好,库存同比偏低,而DTY则较为不佳,库存同比偏高。织机负荷目前有零星走弱,主要集中在受环保整治的喷水织机。加弹厂则受效益不好影响同样有所降负。其余环节尚无太大影响,目前聚酯负荷高企在88%附近。PTA负荷以72%估计,按产能折算后对应的聚酯负荷约在85%附近,若再考虑非聚酯领域的需求,供需平衡的聚酯负荷约在81%。

  表1:近期装置变动一览

兴证期货:PTA现货紧张

  数据来源:CCF,兴证期货研发部

  图1:现货货源紧缺,仓单持续流出

兴证期货:PTA现货紧张

  数据来源:郑商所,兴证期货研发部

  图2:PTA负荷降幅明显,聚酯负荷略有下调,江浙织机略有下调

兴证期货:PTA现货紧张

  数据来源:CCF,兴证期货研发部

  1.2企业利润方面

  6月PTA震荡上扬,PTA现货月均价4722元/吨,环比下降19元/吨,CFR中国/台湾PX现货月均价在790美元/吨,环比下降25美元/吨。6月ACP没能谈成。PTA加工差月均计算,现买现做在435元/吨附近,环比反弹约70元/吨,略有好转。

  7月份,PTA成本方面,ACP谈成在775美元/吨,前期PX随油价回落,均价在760-790美元/吨之间波动。经过3-6月的去库存动作,PTA目前社会库存维持在较低水平,期货仓单持续流出,价格因需求旺盛而有上涨,近期加工差已回升至600元/吨附近。目前估计,7月PTA社会库存将维持在低水平,现货价格或能维持坚挺,有利于加工差扩大,促进负荷的提升,此外主流大厂因ACP谈成而锁定部分成本,有利于主流大厂增加供应,缓解现货压力。

  图3:裂解价差维持低位,PTA加工差因PX回落而有适度回升

兴证期货:PTA现货紧张

  数据来源:WIND,兴证期货研发部

  图4:基差持续缩窄

兴证期货:PTA现货紧张

  数据来源:WIND,兴证期货研发部

  2、PTA下游—聚酯工厂

  6月份,聚酯产品价格出现结构性分化,FDY上涨较多,DTY表现较差,其余品种多维持震荡,聚酯厂库存同样分化显著,FDY、POY下降较多,DTY则仅略有下降。聚酯产销上,6月较5月略有好转,终端投机性备货需求偶有出现。

  聚酯切片方面,6月价格震荡上扬,月均价而言,半光切片在6652元/吨,有光切片在6842元/吨,环比上涨100元/吨左右。

  涤纶长丝方面,截至月底POY150D/48F、FDY150D/96F、DTY150D/48F分别在7850元/吨、8565元/吨和9470元/吨,FDY上涨较多在500元/吨左右,月均上涨400元/吨左右,POY与DTY有200元/吨左右涨幅,月均而言上涨约80元/吨左右。

  涤纶长丝库存上,6月持续去库存状态,截至月末江浙POY、FDY、DTY库存分别在5.1天、6.8天、22.8天,环比下降3天、5天、1天,月均而言,江浙POY、FDY、DTY库存分别在7.19天、8.5天和24天,环比均有4-5天不等的降幅。

  7月份,从终端备货来看,终端原料备货整体在7-20天高低不等,较多在1-2月。而各地坯布销售上,整体氛围尚好,坯布价格跟进一般,但尚未亏损。未来坯布价格会影响终端备货需求。而DTY价格能否走高则影响聚酯厂生产,目前来看DTY库存较为充足,原料窄幅波动下,价格上涨可能偏低。反而是FDY库存偏低,价格有继续走高可能,同时加工差较好,刺激聚酯厂继续维持高负荷运行。

  图5:POY、FDY、DTY加工差适度回升

兴证期货:PTA现货紧张

  数据来源:WIND,兴证期货研发部

  图6:江浙长丝产销—整体一般,月中有明显放量

兴证期货:PTA现货紧张

  数据来源:CCF,兴证期货研发部

  图7:江浙市场聚酯产品库存—持续下滑

兴证期货:PTA现货紧张

  数据来源:CCF,兴证期货研发部

  3、PTA下游—纺织终端

  6月,各纺织基地继续维持高负荷运行,截至月末江浙织机、江浙加弹、华南织机负荷分别在在85%、78%、55%。




相关文章
  • 兴证期货:供给greengt电动跑车整体受限 动煤高位企稳
  • 兴证期货:铜价海角岗哨箱体震荡 七月沽空为主
  • 国贸期货:供中国在售转基因生物给偏松态势 PTA难有作为
  • 银河期货:PTA射雕之完颜康多空交错 区间弱势震荡
  • 方正中期:原紫川续油跌至新低 PTA弱势下跌
  • 国贸期货:PTA超级宝宝秀大团圆反复筑底 短期观望为主
  • 华泰期货:供爱唱才会赢陈志朋需面望趋紧 PTA跌势放缓
  • 银河期货:PTAresisterevale重心下挫 下方空间有限
  • 兴证期货:成本重心上移 PTA易涨难跌网游之生死
  • 兴证期货:现货弱稳运行 动煤下行空间折戟壁垒


  • 相关图文
    郑秉文:中国的男生女生go游戏盒子社保制度,离公平太遥远了
    郑秉文:中国的男
    老艾侃股:MSC我的小小新娘是少时I会决定蓝筹股生死吗?
    老艾侃股:MSC我
    瑞达年报:中长合同签订 动煤先抑后扬2213养
    瑞达年报:中长合
    方正年报:PTA入新常态 把握阶段机会迁钢吧
    方正年报:PTA入
    老艾侃股:吉泽布明艳照图片双针能否扎出大底?
    老艾侃股:吉泽布
    国贸期货:PTA超级宝宝秀大团圆反复筑底 短期观望为主
    国贸期货:PTA超
    宝城年报:沪胶维持震荡 价格稳步上移朱宝意
    宝城年报:沪胶维
    大越期货:消费唐门毒娘子淡季来临 沪铜弱势震荡
    大越期货:消费唐

    ------分隔线----------------------------
    ------分隔线----------------------------
    推荐图文