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瑞达期货:供贵族禁区的绝对诅咒应相对平衡 PVC回调看涨

www.ascatv.com.cn 时间:2017-07-11 08:43 鞍山有线广播网
2017年上半年,PVC期价呈现冲高回落再反弹的走势。下半年7月份内蒙、新疆等地将进行安全检查,氯碱开工受限对市场有支撑,但8月份需求淡季且装置检修力度减小价

瑞达期货:供贵族禁区的绝对诅咒应相对平衡 PVC回调看涨

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  2017年上半年,PVC期价呈现冲高回落再反弹的走势。下半年7月份内蒙、新疆等地将进行安全检查,氯碱开工受限对市场有支撑,但8月份需求淡季且装置检修力度减小价格或受压制,9月份后金九银十,需求小幅回升,或重新提振期价。

  一、2017年上半年行情回顾

  期货市场:

  1月到2月上旬,下游节前备货积极性及对节后看好,企业预售至3月份,推动期价走高至7000附近。

  2月下旬至4月中旬,受电石价格走弱及市场对高价原料拿货积极性有限再加上津京冀环保检查需求不足,楼市调控,市场监管严格,资金流动性紧张等利空因素共同作用,期价大幅回落至5500元/吨附近。

  4月下旬至6月份,装置检修高峰期及央行[微博]释放流动性,资金紧张压力得到缓解,期价企稳回升至6400附近。

  现货市场:

  1月初至2月上旬,华东PVC电石法报价从6250元/吨涨至6660元/吨。

  2月中旬至4月份,受旺季不旺需求不佳影响,现货价格一路走弱。华东电石法报价从6660元/吨跌至5570元/吨。

  5月至6月份,流动性资金紧张缓解,再加上PVC装置检修影响,现货价格从5570重新走高至6200。

  图1、PVC期货主连合约

瑞达期货:供应相对平衡

  来源:文华财经

  图2、LLDPE现货价格

瑞达期货:供应相对平衡

  来源:文华财经

  二、基本面分析

  一、基本面分析

  (一)供应面

  1、装置情况

  一季度,国内PVC生产企业平均开工率在75%上下,主要受西北企业如内蒙、新疆等地企业的开工率持续居高不下,除个别因意外停车或是偶尔降负荷外,西北整体平均开工率均超过90%。二季度,受环保检查及装置检修影响开工率回落至75%下方,维持在68%-75%区间波动。装置检修方面,6月份下旬装置检修基本结束,7月份吉兰泰、青海盐湖化工分公司有计划检修,但整体检修力度较6月份大大减小。8月份LG渤海大沽计划检修,但检修周期就一周左右。下半年检修力度较上半年大大减小。

瑞达期货:供应相对平衡


瑞达期货:供应相对平衡


瑞达期货:供应相对平衡

  2、产能

  2017年仍是产能扩张期,据卓创统计,计划在2017年投产的企业产能约152万吨,另外有166万吨不确定时间。盐湖海纳镁业有限公司PVC三期工程30万吨天然气制乙烯法项目4月份试车成功,计划7月中下旬开始生产;宁夏金昱元PVC装置二期20万吨新厂6月份投产。后期新增陈能若继续扩产且投产顺利,将增加市场的供应压力。

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  3、产量

  据统计,2017年5月份国内聚氯乙烯(PVC)产量为146.2万吨,去年同期PVC产量为144.1万吨,同比增加1.5%上下。2017年1-5月份国内PVC累计产量为768.1万吨,同比去年同期增长6.8%。5月份-6月份价格下跌后,企业检修意愿增强并把检修计划落到实处,整体产量下滑。下半年检修力度不大,且新增产能投放,预计产量重新增加

瑞达期货:供应相对平衡

  3、进出口

  据海关统计,2017年5月我国聚氯乙烯纯粉当月出口量为109455.94吨,累计出口量为522783.23吨,当月出口金额为8574.69万美元,累计出口金额为43394.19万美元,当月出口均价为783.39美元/吨,出口量环比上涨0.337%,出口量同比上涨0.0537%,累计出口量比去年同期上涨0.1137%。

  据海关统计,2017年5月我国聚氯乙烯纯粉当月进口量为51119.31吨,累计进口量为316295.56吨,当月进口金额为4821.56万美元,累计进口金额为29749.36万美元,当月进口均价为943.2美元/吨,进口量环比下跌0.1025%,进口量同比下跌0.0451%,累计进口量比去年同期上涨0.207%。进口量受春节前国内货源偏紧,进口增多一季度陆续到港,二季度国内需求不佳进口出现减少,所以累计进口量出现增长,月度同比出现下跌。出口方面,二季度受印度、东南亚地区需求旺季,PVC出口增多。

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  4、库存

  3月份至今,华东地区库存持续下降。据隆众统计,华东和华南地区库存量总计目前在18万吨上下。其中华东地区PVC库存在12.8万吨。华南地区库存也呈下降趋势,在5.2万吨左右。目前依旧处于去库存状态,内蒙安全检查,PVC装置开工率下降,7月份山东、新疆对燃煤电厂安全检查或继续影响PVC装置开工率,对价格有一定支撑。但需关注检修装置复工及新增产能投放,叠加7-8月份需求淡季,供应量对市场造成的压力。

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  (二)需求面

  因为PVC的下游是管材建材类的产品,主要靠房地产及城市底下管道带动消费,所以房地产走势对PVC有较强的相关性,而房地产又受国家政策影响,所以国家政策同样影响PVC价格走势。据人民网[微博]消息称,环境保护部会同有关省(市)于2月15日~3月15日开展2017年第一季度空气质量专项督查。督查对象主要是北京市,天津市,河北省石家庄、廊坊、保定、唐山、邯郸、邢台、沧州、衡水市,山西省太原、临汾市,山东省济南、德州市,河南省郑州、鹤壁、焦作、安阳市。此次环保检查对中上游影响较小,反倒是下游企业受整顿影响较大,下游制品企业多数为中小型的企业,缺乏环保手续,所以责令停工的数量较多。3月份后举国上下楼市调控加码,中央政治局会议指出,要加快形成促进房地产市场稳定发展的长效机制;热点城市限购限贷加码,银监会要求严禁房贷违规流入房地产领域。今年以来房屋销售面积同比大幅减少,房地产的下游终端需求不佳,对PVC需求提振有限。下半年环保继续严查,多地塑料加工基地多有受影响,且进入夏季下游需求淡季,金九银十需求或小幅回升。

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  (三)成本计算




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